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摩根大通：A股估值距"924"低点仅回升8%-10%，预计仍有10%-15%反弹空间，维持看好A股优于港股

发生了什么

摩根大通策略师Chloe Liu、Timuang等人在最新报告中认为，美国中期选举不确定性消散、全球AI交易松动之际，中国资产迎来新配置窗口；估值与仓位重置、政策托底（人民银行与证监会本周释放托底信号）及国家队资金（10月单月净买入ETF达3300亿元人民币）将支撑A股进一步反弹，预计仍有10%-15%上涨空间，维持看好A股优于港股，重申看好境内科技股和券商板块。据其数据，A股估值距离'924'低点仅回升8%-10%；融资余额从6月的3万亿元人民币回落至约2.3万亿元；北向资金持有A股IT板块敞口从6月末35%降至9月末27%；境内公募基金前十大重仓中IT持仓占比从6月约60%降至9月48%，10月估计约40%。行情方面，11月5日A股三大指数震荡走高，创业板指盘中涨超3%，科创50一度涨超5%；11月4日沪深300上涨2.3%，创业板指涨6.4%，科创50劲升9.9%，成交额时隔25个交易日重返2万亿元人民币。高盛报告称中国国内AI相关标的从夏季高点回调近54%后具备反弹条件，其'中国国内AI篮子'（GSXACADO）远期市盈率从7月峰值约53倍压缩至约25倍，篮子指数较7月初高点累计下跌约55%；科创50较6月高点累计回调约50%，8月与美股AI反弹行情脱钩；全球主动基金对中国的配置降至5.5%，相对基准低配215个基点。高盛推介的GSXACADO成分股覆盖拓荆科技、长川科技、华虹半导体、中微公司、长鑫存储和寒武纪等。