半导体估值回落至约17倍远期市盈率、SOX逼近超卖，微软、亚马逊、Alphabet、甲骨文本周财报检验AI资本开支回报

发生了什么

原文报道，AI融资成本焦虑持续发酵，引发力度罕见的防御性轮动，半导体板块为轮动中承压最重的领域：费城半导体指数（SOX）正逼近超卖水平并接近200日移动均线这一关键技术支撑；半导体板块估值已回落至约17倍远期市盈率，该水平在过去两年内曾两度标志着该指数的阶段性底部。据彭博数据，标普500等权重指数本月相对市值加权指数的跑赢幅度为1990年以来第六大，偏离历史均值近三个标准差。本周，微软、亚马逊、Alphabet和甲骨文将相继发布财报，市场焦点在于AI资本开支能否兑现为实际收入、积压订单转化速度、算力部署节奏以及未来资本开支计划是否维持；若AI商业化进展不及预期，估值与资本开支或面临双重压力。美国银行策略师Michael Hartnett领衔的团队建议在11月中旬前保持战术性避险，并警告若超大规模科技公司债券利差突破200基点，可能迫使投资者进一步削减风险敞口；纳斯达克100与10年期美债收益率相关性转正，债券重新承担对冲科技股风险的功能。据CFTC截至10月20日的六周滚动数据，标普500期货资金流持续净流出，纳斯达克期货买盘在月中附近几近消失；自美股10月6日创历史新高以来，纳斯达克100与标普500走势分化愈发明显。

影响与信号

受影响器件与厂商

来源与时间

来源：华尔街见闻 · 2026/10/26 · 查看原始来源