全球科技股遭大规模抛售：过去两周净卖出约200亿美元，NDX与SPX波动率利差升至五年区间第98百分位

发生了什么

据高盛数据，过去两周全球科技股遭约200亿美元净卖出，抛售强度触及-3.3个标准差的极端水平，已接近7月抛售期间的230亿美元；标普500指数本轮仅下跌约2.4%，低于7月3.4%的跌幅。纳斯达克100指数（NDX）仍困于自5月以来的震荡区间，29000点期货关口与下方约28500点的200日均线构成关键支撑；NDX与SPX之间的波动率利差急速扩张至五年区间第98百分位，上周四单日扩张幅度创五年来第二大纪录；高盛风险偏好指标跌至2025年4月以来最低，TMT板块基本面净敞口降至年内低点，总敞口仍处于第63百分位。据摩根大通，年内AI基础设施债务融资规模已逾5000亿美元，超大规模云服务商融资成本较此前上升约120个基点；AI相关信用违约互换（CDS）利差近期明显走阔，摩根大通认为这在很大程度上是银行为对冲数据中心敞口主动买入保护所致。英伟达与其GPU客户之间的融资关系被摩根大通识别为潜在信用风险传导路径，以CoreWeave为代表的GPU运营商一旦遭遇融资紧缩，压力或将向上游供应商传导；费城半导体指数（SOX）目前正测试200日均线支撑。据TS Lombard，韩国科技出口占GDP接近20%，若AI资本开支大幅收缩，亚洲出口经济体将首当其冲。摩根大通认为11月初或现潜在买入窗口，但条件尚未完全兑现：仓位须进一步出清、超大规模云厂商须确认资本开支方向、半导体盈利须经受考验、信用利差须回归收窄，缺一不可。本周谷歌、微软、亚马逊财报密集披露为市场焦点。原文将本轮压力归因于AI融资成本攀升与信用风险交织蔓延，AI热潮面临资金考验。

影响与信号

受影响器件与厂商

来源与时间

来源：华尔街见闻 · 2026/10/26 · 查看原始来源