高盛建议以期权“租用”AI反弹上涨空间并配回溯看跌期权对冲：新兴云服务商篮子本月大跌超28%，大型科技股隐含波动率处于四年来第15百分位

发生了什么

高盛衍生品交易台报告显示，市场极端波动是促使其调整AI板块投资策略的核心原因：高盛建议通过期权结构“租用”AI反弹的上涨空间而非直接持有现货，其最青睐的对冲工具是标普500指数（SPX）2027年3月到期的90%回溯看跌期权，成本仅1.82%，行权价随市场每日走势上调。市场定价严重分化：大型科技股隐含波动率相对于整体科技板块处于过去四年来的第15百分位，期权异常便宜；而高盛的新兴云服务商篮子本月大跌超过28%。摩根大通指出，由于贷款人购买CDS以对冲数据中心贷款风险，AI相关的信用违约互换（CDS）利差已大幅走阔，并警告新兴云服务商存在破产风险。CoreWeave可转债本月在delta中性基础上已下跌1至2个点，而正股跌幅达30%，可转债提供约300个基点的额外收益，隐含波动率为46至57，场内期权隐含波动率超过80。微软期权市场暗示财报后波动率仅为4.7%，远低于上季度的15.5%；纳斯达克100指数12个月隐含相关性已从夏季的20%中段攀升至32.6%，个股对指数的波动率比值从2.0以上滑落至1.8。高盛认为市场可能正处于“大规模去杠杆化阶段的第八局”，确认触底需满足三个条件：债券市场波动率下降、美国中期选举不确定性消除、以及AI资本支出在企业盈利中得到回报。此外，高盛建议EWY 12月到期的180/210看涨价差，参考价157.65美元，成本3.70美元，并推荐3个月期105%/130%的连续敲出看涨期权（盘中触及130%即作废）。

影响与信号

受影响器件与厂商

来源与时间

来源：华尔街见闻 · 2026/10/29 · 查看原始来源