周四费城半导体指数重挫12%、纳斯达克暴跌5.5%，创2025年4月以来最大单日跌幅；高盛主管称AI抛售更像LTCM危机而非互联网泡沫，但关键问题尚未解答

发生了什么

周四，纳斯达克单日暴跌5.5%，费城半导体指数重挫12%，标普500下跌4.4%，创2025年4月以来最大单日跌幅；高盛波动性恐慌指数当日触及10分中的9.3分，VVIX单日飙升近45点，创有史以来第二大单日涨幅，仅次于2018年。高盛Delta One交易主管Privorotsky倾向将本次大跌类比1998年LTCM危机式流动性冲击而非2000年互联网泡沫，理由是当前科技巨头拥有真实营收、现金流和强健资产负债表，但他也指出与2000年的相似之处在于资本支出庞大及回报高度不确定，且当下市场没有美联储降息护航，AI营收能否最终匹配所投入的资本尚无答案。触发因素是民主党横扫选举后市场对数据中心建设前景的重新定价，导火索是德克萨斯州等多个州对数据中心建设的潜在监管限制；高盛估算各州层面暂停令可能冻结约45%的美国计划数据中心产能，德克萨斯州占其中约四分之一，德克萨斯州立法会期截至5月31日。市场结构方面，野村估算当日杠杆ETF卖出规模达470亿美元，波动率控制基金供应量达610亿美元，VIX单日跳升67%至27.77；高盛现金股票部门当日净卖出30亿美元，其中科技股占22亿美元，科技板块累计净卖出270亿美元，超过2025年7月的210亿美元。高盛TMT交易员Callahan指出，半导体指数估值倍数较6月至7月高点已压缩约50%，英伟达未来24个月滚动市盈率约10倍，为2013年以来最低。融资层面，超大型科技公司今年已发行2960亿美元债券，高于高盛此前全年2500亿美元的预测，数据中心CDS周四突破500个基点创历史新高，CoreWeave债券利差超过1200个基点。

影响与信号

受影响器件与厂商

来源与时间

来源：华尔街见闻 · 2026/11/6 · 查看原始来源