高盛维持黄金2027年底目标价5400美元/盎司：8月全球央行购金估计达79吨，现货金价约4186美元/盎司低于其上月约4350美元的年底公允价值

据高盛分析师Lina Thomas发布的最新月度预测报告，全球央行8月购金量估计达79吨，远高于2022年前17吨的历史月均水平，也高于7月的44吨；按三个月季节性调整口径，当前购金速度为每月85吨、折合年化约1000吨，而2022年俄罗斯外汇储备遭冻结之前这一数字仅约200吨。中国央行持续增持黄金储备，是8月最大的可识别买家。托管方面，8月存放于纽约联储的外国央行黄金减少40吨，同期英格兰银行托管量增加46吨，7月英格兰银行托管量已跳升63吨；9月初荷兰央行披露，已以"危机准备"为由将近90吨黄金从纽约和渥太华转移至伦敦；自2025年初以来，纽约联储托管量累计下降约200吨，英格兰银行托管量累计上升约500吨。价格方面，现货金价当日约为4186美元/盎司，低于高盛上月下调年底公允价值时约4350美元的水平，并逐渐逼近该行在美联储鹰派情景下设定的4070美元"近期底部"；美联储已启动加息，高盛经济学家预计10月将再度加息，利率上行正在压制ETF需求。高盛维持黄金2027年底目标价5400美元/盎司，并将央行购金假设上调至2026至2027年间月均60吨，认为官方购金贡献了其预期23%涨幅的绝大部分；其结论指出，央行需求的结构性支撑背后的驱动因素——制裁风险、地缘政治、对G7储备货币的不信任——并未消退。美银分析师Lawson Winder上周表示高利率环境应会压制金价，他更倾向于铜和铀，并将Kinross下调至"跑输大市"；法兴银行也曾指出当前价格水平下已出现需求破坏迹象，2026年上半年全球黄金需求低于10年均值。

来源：华尔街见闻 · 2026/10/19 · 查看原始来源