SpaceX、博通、甲骨文不到一周合计寻求逾1500亿美元融资，公开债市趋于饱和，甲骨文五年期CDS收于261个基点历史高位，10年期美债收益率重回5.31%

SpaceX、博通、甲骨文在不到一周内合计寻求逾1500亿美元融资，叠加此前已在路演的博通-Anthropic 600亿美元债务，AI生态系统的借贷狂潮已令公开债券市场趋于饱和，迫使大量融资转向私募信贷和表外SPV。具体交易状态：博通过去数周一直为OpenAI的定制AI芯片项目安排逾500亿美元融资，Apollo和黑石均在接洽之列，彭博确认了谈判但指出尚未启动正式流程，两家公司可能寻求约300亿美元债务作为下一阶段融资；博通上周已为Anthropic的420亿美元A类优先有担保债券启动银团分销，黑石另行主导180亿美元B类次级债券并自掏90亿美元；甲骨文正与Apollo和高盛洽谈，通过表外载体为大规模芯片采购融资，1吉瓦数据中心的英伟达芯片成本约为500亿至600亿美元，甲骨文希望在今年内完成交易；SpaceX寻求约100亿美元银行贷款加300亿美元投资级债券，用于购买英伟达芯片，Apollo牵头，Pimco亦在接触之中。SpaceX今年6月以860亿美元估值完成IPO，两周后即发行250亿美元债券，此次若再融资400亿美元，四个月内累计债务融资将达650亿美元，相当于IPO募资额的76%。信用市场重新定价：甲骨文五年期CDS周四上涨约10.5个基点，收于261个基点的历史收盘高位，市场隐含的五年违约概率已超过20%；SpaceX五年期CDS从约181个基点跳升至197个基点创历史新高，较9月中旬上涨约30%，较6月IPO时的约110个基点几乎翻倍，其2056年到期债券交易价格约为85美分；博通五年期CDS周四扩大3个基点至136个基点，创历史纪录；全球市值最高的英伟达，其五年期违约概率也被市场定价在逾7%。挤出效应蔓延：10年期美债收益率重回5.31%，30年期徘徊在5.70%附近；美元CCC级利差周三收于998个基点，三个月内上涨219个基点，单月上涨123个基点，距1000个基点仅差2个基点，投资级指数利差维持在80个基点不变。据彭博数据，今年单笔250亿美元以上超级大额科技债已达9笔创历史纪录，今年超大规模云服务商、数据中心及AI基础设施项目的投资级和高收益债券发行量已达至少3600亿美元，占全球债券销售总量的5.8%，是去年1.9%占比的三倍；高盛Adam Crook统计口径下今年全球AI相关债务总发行量计为5750亿美元以上，超大规模云服务商占其中40%。两周前，甲骨文2056年债券在'Jupiter项目'不可抗力事件后暴跌至历史低位，收益率超过8%，其约800亿美元项目债务中多笔Jupiter贷款已跌至89至91美分，其1.3吉瓦威斯康星州数据中心园区随后也出现问题。芯片SPV以图形处理器为抵押品，部分结构以短期银行贷款对应15至19年租约，实质上是押注Oracle等公司能在2028至2032年以当前利差完成再融资。高盛警告挤出效应可能是巨大的，AI借款方愿意以高单位数利率借入资金，最终买单的将是消费者、小企业乃至各国政府。

来源：华尔街见闻 · 2026/10/8 · 查看原始来源