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中期选举后数据中心建设面临监管与审批收紧风险，GPU租赁价格上涨有望弥补资本开支缩减，英伟达H100租赁价格过去一年已上涨逾50%

发生了什么

美国中期选举后，数据中心建设面临监管与审批收紧风险，算力供给可能趋紧；上周市场急剧下挫后虽有所企稳，但波动尚未平息。彭博宏观策略师Simon White指出，投资者需密切追踪GPU租赁价格走势，这是判断算力供给是否相对需求收缩的关键指标；目前选举后GPU租赁价格的上行趋势尚无明显变化，但若数据中心新建项目遭到叫停或审批推迟，租赁价格有可能加速攀升。能源研究机构Modo Energy估算，已宣布的数据中心项目中约40%可能受到暂停令冲击，涉及算力容量高达256吉瓦；但其同时认为到2035年算力负荷增长仅会温和下滑，净减少的算力容量约为4吉瓦，而其估算的规划总量超过600吉瓦，德克萨斯州（ERCOT电网）的缺口预计基本可在其他地区得到弥补。Epoch AI数据显示，每吉瓦数据中心总资本开支约为370亿美元，按两年建设周期折算年均投入约185亿美元；CoreWeave目前的算力租赁年化收入约为每吉瓦400亿美元，若GPU租赁价格上涨30%（英伟达H100芯片租赁价格过去一年已上涨逾50%），每年可额外带来约120亿美元收入；美国现有约30吉瓦算力装机量，1.5吉瓦存量算力实现30%价格上浮即可覆盖1吉瓦新增算力的资本开支损失。对冲基金方面，据Goldman Sachs数据，整体头寸规模过去一周下降近9个百分点，经贝塔调整后的风险敞口下降近16个百分点；Morgan Stanley指出对冲基金净风险敞口已降至一年低位。该收紧风险尚属可能性，原文未说明是否已有正式政策出台。