苹果2026财年Q4：存储成本飙涨"前所未有"，剔除关税退款后硬件毛利率约36%，12月季度毛利率指引45–46%低于预期

发生了什么

苹果于北京时间2026年11月3日美股盘后发布2026财年第四季度（截至2026年9月）财报：营收1144.8亿美元，同比增长11.7%，高于市场预期1135亿美元及公司指引上限；毛利率47.9%，环比下降2.2个百分点，剔除约1个百分点关税退款影响后约46.9%；硬件毛利率37.2%，剔除关税退款后约36%，环比回落约1个百分点。管理层拆解显示，剔除6月、9月两个季度关税退款后整体与硬件毛利率环比均降约1个百分点，且几乎全部来自存储；存储成本飙涨被称为"前所未有"，实际冲击被低价库存消耗、非存储元器件降本及产品涨价部分对冲。公司预计12月季度毛利率45–46%，低于市场预期46.7%，中值较本季剔除退款后的46.9%再降约1.4个百分点，主因存储成本上涨及Siri AI相关云成本；据指引推算12月季度经营利润约500亿美元，可能低于去年同期的509亿美元。为改善供给，公司制造采购承诺从6月季度到9月季度增加330亿美元，期末存货由上季度末111亿美元增至145亿美元（去年同期57亿美元）。管理层表示9月季度供应约束主要来自先进制程、随更多产品转向2nm节点已在缓解，12月季度主要约束将转向存储。另据文中数据，2026年三季度中国智能手机出货约5806万部，同比下滑15%，文中归因于存储涨价压制低端安卓；iPhone同期出货约1033万部，同比下滑4%。

影响与信号

受影响器件与厂商

来源与时间

来源：华尔街见闻 · 2026/11/2 · 查看原始来源