中泰证券：A股流动性负反馈加深，上周融资余额四日骤降459亿元，电子半导体等科技类ETF净流出扩大，海外拐点或先于国内出现

发生了什么

中泰证券策略最新报告称，A股市场流动性负反馈再次加深，上周融资余额四个交易日累计下降459亿元，科技ETF持续失血，止损压力已从今年一、二季度高位入场的资金蔓延至2025年配置科技的资金，散户情绪进入极度悲观区间，市场仍处于平仓负反馈可能继续扩散的临界状态。资金流向上，上周ETF整体小幅净流出约75亿元，电子半导体、通信、计算机软件、科技综合四类ETF合计净流出规模较前一周继续扩大，资金更多流向蓝筹；报告警示若长线资金主要配置蓝筹，科创、中证1000等科技和中小市值方向将持续失血。同时报告指出7月至9月长线资金持仓比例较高的科创、创业板、中证1000和中证500相关ETF整体呈持续流入，市场并不缺少反弹的筹码基础。报告核心判断为：国内股市流动性支持的大级别拐点尚未到来，但已具备跟随海外好转顺势反弹的条件，若海外科技与全球风险偏好率先企稳，前期积累的长线筹码有望推动力度较强的反弹，海外拐点或将先于国内拐点出现；若仅靠国内力量扭转趋势，则需要更高层级、更有力度和持续性的非常规政策支持。报告称目前政策支持已涉及证监会、金融监管总局及央行，但无论政策层级还是科创、中证1000等方向的买入力度与持续性，距离历史上真正打破流动性负反馈的力度仍有差距，政策层级上升仍需时间。

影响与信号

受影响器件与厂商

来源与时间

来源：华尔街见闻 · 2026/11/1 · 查看原始来源