200亿美元资金撤离TMT后，高盛交易台：对冲基金去杠杆致AI股暴跌，动量篮子上周重挫7.8%而纳指100仅跌80基点，建议按电力→超大规模云→推理/网络安全选择性抄底AI

发生了什么

高盛FICC与股票交易台10月26日发布报告认为，本轮AI股暴跌是对冲基金去杠杆所致，而非AI需求转弱。过去两周全市场TMT净卖出规模累计约200亿美元，逼近今年7月那轮AI抛售期两周内230亿美元的历史峰值；美股已连续第三周遭净卖出（近五周中四周录得净卖出）。上周高盛TMT广义AI篮子下跌4.1%，动量篮子（TMT Mo' Basket）下跌7.8%，而纳斯达克100整体周跌仅80个基点；高盛AI对AI风险配对（GSPUARTI）年内已下跌13%，纳斯达克100对标普500的隐含波动率价差扩至近五年高位98分位，波动率的波动率处于三年83分位。高盛建议按电力（Power）→超大规模云（Hyperscalers）→推理（Inference）与网络安全（Cyber）的顺序选择性接回AI敞口，优先有真实现金流的标的。报告列出"去杠杆而非需求转弱"判断的验证条件，窗口期为2026年10月28日至11月6日，涵盖FOMC议息会议、微软、谷歌、亚马逊、英特尔财报周及甲骨文分析师日；未来两周TMT净卖出需收敛至7月那轮的一半以下，若超大规模云资本开支指引下修且新云融资继续关闭，该前提将被推翻。本周标普500有44%市值披露财报，10年期美债收益率持平于4.99%，原油下跌2%。报告还引述马斯克称债券市场已几乎对所有没有独立于AI数据中心收入的公司关闭融资渠道，200余家新云公司将面临大规模死亡与整合，而SpaceX已完成400亿美元GPU债务融资；另据彭博报道，SK海力士计划派发约16万亿韩元（约120亿美元）特别股息以分配其在Kioxia持股上录得的约20万亿韩元收益，并考虑总额50至60万亿韩元的股东回报方案（含潜在回购），股价逆势上涨。

影响与信号

受影响器件与厂商

来源与时间

来源：华尔街见闻 · 2026/10/27 · 查看原始来源