摩尔线程跌停光模块暴涨，AI产业链内部分化
摩尔线程跌停而光模块、PCB和存储芯片全线暴涨，显示AI产业链内部出现分化，上游算力芯片在消化估值，中下游硬件开始接力。全A非金融ROE向上拐点确认，标志着牛市进入第三阶段，但需警惕估值消化带来的短期波动。
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摩尔线程跌停而光模块、PCB和存储芯片全线暴涨，显示AI产业链内部出现分化，上游算力芯片在消化估值，中下游硬件开始接力。全A非金融ROE向上拐点确认，标志着牛市进入第三阶段，但需警惕估值消化带来的短期波动。
A股成交额较高点骤降46.6%，估值处于年内低点，市场正站在状态切换的临界点。美联储9月加息概率升至87.3%，利率与通胀的赛跑成为胜负手。AI产业链对利率敏感性增强，板块跑输整体；能源链受益于低库存与裂解价差扩大。
SK海力士2026年Q1营业利润率高达72%，三星美光被诉四年内存价格涨七倍。HBM作为GPU必需品，产能被云厂商锁定，韩国政府投入巨资扩产存储。
存储价格持续上涨，下游大模型公司面临高推理成本压力。
2025年中国证券投资流出4260亿美元，经常账户盈余7350亿美元。巨额贸易顺差转化为海外资产配置，人民币国际化进入资本输出驱动阶段。
宏观流动性充裕，对半导体行业无直接供需冲击。
广发证券策略报告建议在美伊地缘冲突不确定性中，聚焦AI产业链（存储、光模块、半导体）、锂电材料及铜铝等基本面确定领域。报告指出短期油价飙升引发市场risk-off，但中期全球非美资产牛市逻辑未被颠覆。
地缘政治与通胀对科技股估值构成压力，但对上游资源品及AI硬件需求提供潜在支撑。
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