台积电Q2净利飙升77%创纪录
台积电2Q26净利同比大增77%至706.6亿新台币，毛利率创历史新高67.7%。受益于3nm及2nm制程需求强劲及CoWoS先进封装产能紧缺，公司营收与利润均超预期。
利多
先进制程与封装产能利用率维持高位，预示后续供需紧张格局延续。
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台积电2Q26净利同比大增77%至706.6亿新台币，毛利率创历史新高67.7%。受益于3nm及2nm制程需求强劲及CoWoS先进封装产能紧缺，公司营收与利润均超预期。
先进制程与封装产能利用率维持高位，预示后续供需紧张格局延续。
英特尔Q1营收136亿美元，超预期且连续六季盈利超预期。数据中心与AI业务营收增长22%，代工业务营收增长16%。
AI需求强劲推动业绩增长。
英特尔市值飙升至3050亿美元，较2025年4月增长3.5倍，主因谷歌长期至强处理器承诺及TeraFab合作。此次估值回升反映市场对其CPU、AI及代工业务复苏的预期，但仍低于互联网泡沫时期峰值。
合作与客户承诺预示长期需求潜力，但对组件现货价格无直接影响。
英特尔将以142亿美元从阿波罗全球管理公司回购其Leixlip Fab 34工厂49%的股份，较2024年出售价溢价30亿美元，资金来源于65亿美元新债及手头现金。此举逆转了此前的资本释放策略，旨在使其资本结构与长期代工战略重新对齐。
显示英特尔对其代工路线图及资产负债表信心，但大规模举债带来财务杠杆风险，需关注后续资本支出及代工执行情况。
英特尔斥资142亿美元回购爱尔兰Fab 34工厂。该工厂是Core Ultra和Xeon芯片的关键生产基地，此举旨在应对日益增长的CPU需求。
此举巩固了英特尔对核心制造产能的控制，利好高端CPU供应前景。
英特尔将以142亿美元回购阿波罗持有的爱尔兰Fab 34合资公司49%股权。此举源于2024年阿波罗112亿美元的投资，为英特尔加速Intel 4/3/18A等先进制程建设提供了资金。
交易增强了英特尔的资产负债表和资本灵活性，但对组件供应、价格及交易员库存头寸的直接影响间接且不确定。
英特尔2024年亏损187.6亿美元且营收连续三年下滑，政府注资未能解决其文化僵化问题。文章对比了TSMC的高效运营与Intel的迟缓决策，并探讨马斯克能否通过改善文化来挽救美国芯片制造。
英特尔财务状况恶化，产能扩张前景不明。
英特尔毛利率跌至35%且GAAP净利为负，受制于老旧制程及18A库存减记。即使获得外部客户，代工业务仍难盈利。
英特尔CFO称Intel 18A工艺良率爬升略超预期，代工部门2027年底盈亏平衡目标不变。服务器CPU供应紧张态势预计在2026年第二季度得到缓解，但内存短缺将持续至2026-2027年。
英特尔内部工艺进展与外部内存持续短缺形成复杂供需信号。
台积电将AI加速器五年复合年增长率预期上调至超50%，并计划2026年资本支出520-560亿美元。三星晶圆代工业务受益于HBM需求与价格复苏，英特尔代工部门因18A工艺初期成本录得25亿美元亏损。
主要晶圆厂积极扩张及强劲的AI驱动业绩，预示先进制程产能需求将持续高企，对尖端节点定价构成支撑。
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All teardowns| Analog | $0.68 | −5.9% |
|---|---|---|
| Connector | $0.75 | +0.2% |
| CPU | $386.74 | −21.3% |
| DDR4 | $88.40 | −0.2% |
| DDR52026-W13 | $14.89 | −11.2% |
| GPU | $478.20 | +8.2% |
| MCU | $0.68 | −61.7%Unusual |
| MLCC | $0.01 | +54.0%Unusual |
| MOSFET | $0.12 | −82.8%Unusual |
| PMIC2026-W13 | $0.44 | −12.5% |
| SSD/HDD | $288.43 | n/a |