智能手机前置备货致库存积压，Q2出货回落

厂商前置备货推动Q1智能手机出货量同比增长1%，但终端需求疲软导致库存积压。通胀压缩终端需求，导致渠道备货与实际销售脱节。利空：预计Q2及下半年将出现更明显的回调。

2026/5/1