被AI推至接近每吨15000美元近历史高位的铜价面临基本面检验：麦格理称去年全球铜大规模过剩且未来几年仍将持续

发生了什么

AI基础设施热潮将铜价推升至今年早些时候接近每吨15000美元的近历史高位，并在近期持续在高位徘徊，但市场开始质疑价格是否反映真实供需。麦格理分析师Alice Fox指出铜价已超出供应水平所能支撑的区间，称去年全球出现大规模过剩，并预计未来几年仍将持续过剩。美国潜在铜关税预期造成市场扭曲：在10月最后一周，伦敦金属交易所和纽约商品交易所全球仓库网络中的铜库存有90%集中在美国境内，而两年前仅约20%，麦格理警告一旦关税威胁解除，随着实物库存寻找新去向，可能出现快速清仓式抛售。托克Graeme Train估计数据中心今年将新增约35万吨铜需求（2023年贡献几乎为零），全球铜年需求总量约2800万吨，但他也指出高铜价已压缩非AI行业的需求，导致整体消费量难以增长。市场对AI是泡沫还是长期支撑分歧显著，一位顶级投资者认为AI是泡沫的概率超过五成，另一位称铜价从年内高点回落最多每吨1000美元，而长期多头仍是主流。

影响与信号

受影响器件与厂商

来源与时间

来源：华尔街见闻 · 2026/10/29 · 查看原始来源